Finančníci nových hraníc

FINANCIAL TIMES 30.3.2011, preklad

Je neobvyklé profitovať na využívaní znalostí z emerging marketov, píše Philip Dalves Brouughton.

Emerging markets sú v súčasnosti centrom investičného sveta. Každý bežný penzijný plán má peniaze nainvestované do krajín BRICS (t.j. Brazília, Rusko, India a Čína) a ak ste hravý možno aj Mexiko alebo Indonézia. Alebo čo taká Rwanda? Alebo Dominikánska republika či Kongo? Alebo Irak? Kde by ste začali hľadať equity investment (priame investície do akciového kapitálu, umožňujúce kontrolu nad podnikom) v tomto stále vznikajúcom kapitálovom trhu?

Dobrým začiatkom môže byť, zavolať do podkrovnej kancelárie v strednom Manhattane, kde dvaja americký podnikatelia založili celosvetovú sieť brokerských a analytických partnerov, ktorá v súčasnosti zahŕňa 127 krajín. V meste kde boli definované finančné inovácie pomocou hedgových fondov a stále rýchlejšie obchodné platformy, sú Jonathan Auerbach (68) a David Grayson (57) návratom do minulosti, keď bankovníctvo bolo založené na vzťahoch, ktoré „stáli pevne nohami na zemi“  a preverenej misii postavenej na faktoch.

Tipy pre začatie podnikania

• Mať jasný cieľ

Auerbach a Grayson povedali, že ich firma išla takmer presne podľa toho ako predpokladali v ich pôvodnom pláne. Nezaťažovali svoj plán definovaním misie. Bol založený na jednoduchej idei, že kapitálový trh bude expandovať do celého sveta a americkí investori budú mať záujem o brokera, ktorý im takýto prístup umožní.

• 50/50 môže fungovať

Mnoho investorov preferuje stanoviť si jednu osobu, ktorá bude zodpovedná za počiatočný rozbeh a riziko. Ale Auerbach a Grayson si vždy rozdelili zodpovednosti a finančné výnosy firmy.

• Nezavádzajte svojich klientov

Auerbach a Grayson sa nezapájali do vlastníckych obchodov ani nevykonávali investičné bankovníctvo. Z pohľadu ich klientov boli ich pohnútky čisté. 

Začínali v New Yorku, tvárou tvár v jednej spoločnej partnerskej kancelárii s tehlovou stenou pokrytou súčasným umením a industriálnymi rúrami tiahnúcimi sa popod strop.  Pán Grayson vyzerá ako pravý medzinárodný bankár, vysoký v tmavo modrom obleku s iniciálkami na košeli, vyšportovaný s peknou opálenou hnedou pokožkou aj na konci sychravej New Yorskej zimy. Pán Auerbach pripomína humanitárneho profesora na penzii, trochu strapatý, zápasníckej postavy s nevkusnými zlato-červenými plastovými digitálnymi hodinkami na jeho zápästí s úsmevným výrazom nad absurditou života.

Väčšinu roka je pán Grayson na cestách, zatiaľ čo pán Auerbach sedí za traderským stolom s väčšinou zamestnancov spoločnosti  (70 ľudí), zahĺbený do výskumu, ideí pre klientov a realizujúci obchodovanie.

Pán Auerbach dostal ideu založiť spoločnosť v čase, keď pracoval v Londýne pre americkú banku Dillon Read. Náplňou jeho práce bolo nájsť Európanov, ktorí by investovali na domácom trhu banky. Vzťahy po studenej vojne sa začali upravovať. Ako popisuje pán Auerbach bolo to ako keby „Amerika bola záchranný čln a Európania sa vešali na jeho okraje“. Ale namiesto toho, aby hľadal Európanov, ktorí by investovali v Amerike, snažil sa hľadať príležitosti pre Američanov, aby investovali v Európe.

Keď sa bližšie pozrel na túto problematiku z globálneho pohľadu, dospel k presvedčeniu, že sústrediť sa aj na ďalšie regióny sveta bude z ekonomického hľadiska skvelým vyvážením. “Toto sa udialo ešte pred Tomom Friedmanom.“ Podotkol pán Auerbach, odkazujúc novinárovi, ktorý spopularizoval výrok “svet je pre každého rovný“.

Pán Auerbach uvažoval o kapitáli prúdiacom do každého kúta planéty, generujúcom zvýšenie životných štandardov sprevádzaných väčšou politickou slobodou.

Dillon Read však nezdieľal jeho predstavy, preto pán Auerbach založil vlastnú firmu na obchodovanie s európskymi cennými papiermi pre amerických investorov. “Trvalo mi asi týždeň kým som získal licenciu a založil kanceláriu na rohu Old Bond Street a Piccadilly“ dodal.

Na začiatku pracoval sám, začal budovať sieť európskych brokerských a analytických partnerov, ktorí boli schopní poskytnúť riešenia a realizovať služby pre Američanov, ktorý mali záujem o európsky trh.

Po niekoľkých úspešných rokoch strávených v Londýne sa vrátil do New Yorku. Kde si pán Auerbach po krátkej prestávke prenajal malú kanceláriu v blízkosti Wall Street a chcel skúsiť aplikovať jeho skúsenosti z Londýna vo väčšom.

Ako účastník komisie pre firemné poradenstvo na New Yorskej burze sa stretol s bankárom pánom Davidom Graysonom, špecialistom na kapitálové trhy ABN Amro banky, ktorý mu ponúkol, že mu pomôže sprehľadniť jeho obchody. Pán Grayson začal hľadať útočisko  v kancelárii pána Auerbacha  ako únik pred úradnými praktikami. Títo dvaja muži často diskutovali o zmenách v brokerskej činnosti, obchodovaní a kapitálových trhoch a keď sa pán Auerbach vrátil z jednej svojej zámorskej cesty, pán Grayson dospel k názoru, že potrebuje partnera.

„On bol ten pravý“ povedal pán Auerbach. „Ja som sa dovtedy snažil robiť všetko sám – získavať klientov, zabezpečovať prevádzku, rozvíjať výskum.“ Vypracovali si 5 stránkový biznis plán a rozdelili si spoločnosť 50/50. Ich zamestnancov tvorilo pár ľudí ako manažér predaja, sekretárka a niekto kto ovládal vysporiadanie obchodov. Na otázku odkiaľ mali zdroje na svoje prvé obchody odpovedali, že obaja siahli do svojho zadného vrecka na nohaviciach a každý prispel sumou niekoľko stoviek tisíc dolárov.

V súčasnosti má Auerbach Grayson denný obrat na obchodoch 100 – 150 miliónov dolárov, pričom jeho odplata sa pohybuje od niekoľkých bázických bodov až po niekoľko percent na každom obchode. Vďaka štandardom množstva moderných finančných inštitúcii sú aktivity Auerbach&Grayson jednoduché. Majú exkluzívne vzťahy s brokerskými partnermi v 127 krajinách, a to s jedným z každej krajiny. Títo partneri poskytujú prehľady o lokálnom equities/kapitáli v anglickom jazyku, ktorý Auerbach Grayson ponúka na predaj americkým klientom a inštitúciám ako sú napríklad podielové a hedgové fondy s viac ako 100 mil. dolárov v správe. Ak sa títo klienti na základe ich podkladov rozhodnú realizovať obchod, tak ho realizujú prostredníctvom Auerbach&Grayson, ktorý ho môže vykonať práve cez svojho zahraničného partnera.   

Kľúčom ich úspechu, t.j. prečo sa na nich klienti obracajú, sú ich lokálne expertízy. Zatiaľ čo veľká investičná banka môže niekoho vyslať analyzovať nejaký malý trh, napríklad Kambodžu – Auerbach&Grayson môže získať informácie o výskume priamo od svojich lokálnych partnerov.

Pán Grayson poznamenal: „Spočiatku sme si predstavovali, že tento biznis model bude veľmi jednoduché skopírovať. Ale až keď sme začali pôsobiť celosvetovo sme si uvedomili, aké je to náročné.“

Prvý úspech našej spoločnosti prišiel z Južnej Afriky po prepustení Nelsona Mandelu a v post-komunistickom Rusku. Veľmi rýchlo založili partnerstvá aj v krajinách, ktoré mali vyhliadnuté veľké banky ako Slovensko, Slovinsko, Chorvátsko a Čierna Hora.  Takisto aj na Srí Lanke mali partnera počas občianskej vojny. Teraz keď vojna skončila, prichádzajú investori. Sú z celej Afriky, od partnerov cez Rwandu a Demokratickú republiku Kongo až po Egypt. V roku 2009 získali prvú ne-irackú firmu, po zvrhnutí režimu Saddama Husseina, ktorá im ponúkla výskum a jeho sprostredkovanie do Iraku.

„Sme diskrétni. Na trhu nás nikdy nenájdete. Keď nakupujeme, realizujeme transakciu cez nášho lokálneho partnera, pod kontrolou.“   

V posledných rokoch prešiel brokerský biznis mnohými transformáciami ako sú napr. nové elektronické a vysoko rýchlostné obchodné platformy. Udržiavať úroveň poplatkov, ako priznáva p. Auerbach, je večný boj. Okrem týždňa, v ktorom sa klienti dopytovali na špecifické informácie ohľadom situácie v Japonsku, ktoré s nasadením poskytla spoločnosť p. Auerbacha.

„Tiež sme diskrétni. Nás na trhu nikdy nenájdete,“ povedal. Ak nakupujeme, realizujeme transakciu cez nášho lokálneho partnera, pod kontrolou.“   

V podnikaní, kde je tajomstvo rovnako dôležité ako vedomosti a správne načasovanie, pomáhajú tieto vlastnosti udržať túto najstarodávnejšiu z moderných finančných spoločnosti stále v biznise.

Pozn. Naša spoločnosť  SEVISBROKERS FINANCE o.c.p., a.s. je od roku 1994 členom medzinárodnej siete obchodníkov s cennými papiermi Auerbach&Grayson so sídlom v New Yorku www.agco.com.